Das gigantische Ausgabenprogramm – der Giga-Wumms – soll sowohl unsere Verteidigungsfähigkeit als auch unsere Infrastruktur stärken. Was bedeutet dies für Konjunktur, Wachstum, Inflation und Zinsen?
Bei planmäßiger Umsetzung wären die Wachstumseffekte beträchtlich: Die zusätzlichen Infrastrukturausgaben würden etwa 1% des BIP ausmachen, die Verteidigungsausgaben weitere 0,5–2% des BIP. Dies führt zwangsläufig zu höherer Inflation und perspektivisch steigenden Zinsen. Trotz laufender Diskussionen und Unsicherheiten zeichnet sich eine klare europäische Positionierung zur Stärkung der eigenen Verteidigungsfähigkeit ab – angesichts der verbreiteten Einschätzung, dass der US-amerikanische Schutzschirm künftig weniger verlässlich sein könnte.
Spiegelt die jüngste Zinssenkung der Europäischen Zentralbank diese Ausgabenprogramme bereits wider?
Nein, jedoch werden wir voraussichtlich weniger Zinssenkungen sehen oder deren Zeitpunkte neu kalkulieren müssen. Das Ausgabenprogramm signalisiert bereits vor dem offiziellen Amtsantritt die Marschrichtung der Großen Koalition und demonstriert Handlungsfähigkeit in einem herausfordernden geopolitischen Umfeld – ein positives Signal für Wirtschaftsakteure und Börsen.
Was bedeutet dies für Anleger?
Die höhere Volatilität der Märkte nach dem US-Regierungswechsel entspricht unseren Erwartungen. Das unsichere geopolitische Umfeld und temporär unberechenbare Märkte werden uns weiterhin begleiten. Die europäischen Ausgabenprogramme haben bereits zu einem deutlichen Kursschub bei europäischen Aktien geführt. Die Zinsentwicklung zeigt nach oben, erkennbar an den festeren Renditen zehnjähriger Bundesanleihen.
Das Aktienumfeld profitiert von einer starken Bilanzsaison, die besonders bei Banken und Versicherungen zur positiven Kursentwicklung beigetragen hat. Zudem schafft das Umfeld mit Blick auf das Thema KI gute Voraussetzungen für innovationsfreundliche Entwicklungen, wovon gut positionierte Unternehmen profitieren können. Von der Dividendensaison und starken Unternehmensergebnissen könnten weitere positive Signale für einen freundlichen Aktienausblick in diesem Jahr ausgehen. Der europäische Aktienfonds MEAG Dividende vereint diese Stärken durch seine Fokussierung auf Titel von dividenden- und wachstumsstarken europäischen Unternehmen.
